A Confederação Nacional da Indústria (CNI) avalia que um eventual aumento da taxa básica de juros seria uma medida excessiva para controlar a inflação e prejudicaria o crescimento econômico. Nesta quarta-feira, 18, o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central vai decidir o patamar da Selic, atualmente em 10,5% ao ano. Para a CNI, a elevação da taxa de juros seria um equívoco, refletindo excesso de conservadorismo do BCB.
O presidente da CNI, Ricardo Alban, lembra que outros países vêm diminuindo as taxas de juros e que o Brasil tem a oportunidade de ajustar a Selic para baixo, sem diminuir o diferencial de juros em relação às economias mais desenvolvidas, especialmente os Estados Unidos, o que evitaria pressão sobre a taxa de câmbio e a inflação.
“Os cenários econômicos, atual e prospectivo, principalmente de inflação, mostram que um aumento da Selic seria equivocado e um excesso de conservadorismo da autoridade monetária, com consequências negativas e desnecessáiras para a atividade econômica. Alén disso,, colocaria o Brasil na contramão do que o mundo está fazendo neste momento, que é a redução das taxas de juros”, diz Alban,
JUSTIFICATIVA
A CNI aponta que o último resultado do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) caiu 0,02%, ficando abaixo das expectativas capturadas pelo Relatório Focus do BCB, que projetavam alta de 0,02%. Com isso, a inflação acumulada nos últimos 12 meses caiu de 4,5%, em julho, para 4,24%, em agosto, abaixo do teto da meta de inflação para 2024, que é de 4,5%, e abaixo da inflação registrada em 2023, de 4,63%.
De acordo com a CNI, outro fato importante a ser considerado é a expectativa de inflação no horizonte relevante, aquele intervalo de 18 meses à frente, no qual o Banco Central se baseia para definir o nível da Selic. Esse ponto foi fortalecido pelo Decreto 12.079/2024, que passou a considerar que a meta será descumprida quando a inflação se desviar por 6 meses consecutivos da faixa do respectivo intervalo de tolerância – em vez de considerar apenas a inflação observada ao final do ano calendário.
Segundo a última previsão feita pelo próprio Banco Central, com um modelo que mantém fixa a Selic em 10,5% ao ano, a inflação estaria em 3,2% ao final do horizonte relevante (de 18 meses à frente). Ou seja, apenas 0,2 ponto percentual acima da meta definia pelo Conselho Monetário Nacional, de 3%.
A CNI considera que esse pequeno desvio não justifica a elevação da taxa de juros, que está em patamar elevado há bastante tempo e ainda marca uma política monetária bastante contracionista, mais do que capaz de manter a inflação sob controle. A entidade pontua que a taxa de juros real do Brasil está acima da taxa de juros neutra – estimada pelo Banco Central – há 31 meses. Atualmente, a taxa de juros real é de 6,17% ao ano, 1,42 ponto percentual acima da taxa de juros neutra.
PREJUÍZO
Segundo a CNI, o aumento da Selic frustraria a recuperação da indústria de transformação e do investimento. No primeiro semestre de 2024, a indústria de transformação registrou alta de 1,9% frente ao semestre anterior, na série livre de efeitos sazonais, após acumular queda de 1,3% em 2023. Da mesma forma, no primeiro semestre de 2024, o investimento registrou alta de 5,6% frente ao semestre anterior, na série livre de efeitos sazonais, após acumular queda de 3% em 2023.
A alta da taxa de juros real também dificultaria a sustentabilidade das contas públicas, uma vez que cada ponto percentual a mais na Selic representa cerca de R$ 40 bilhões por ano em despesas com juros.
